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煤炭行业:港口煤价涨幅加深,环保限产影响煤焦走势

发布时间:2017-10-09    研究机构:开源证券

行业表现

煤炭板块上周呈现走高后小幅回落走势,煤炭指数全周收盘于3537.61点,全周上涨0.31%,跑赢沪深300指数0.34个百分点。上市公司涨跌不一,35家上市公司中15家收涨,1家收平,19家收跌。金瑞矿业(600714)(-6.83%)、西山煤电(000983)(-3.46%)、安源煤业(600397)(-3.04%)、安泰集团(600408)(-2.99%)、山西焦化(600740)(-2.51%)跌幅居前。

行业及上市公司动态

前8月煤炭开采和洗选业利润增长955.4%

山东再度发文禁行运煤车排放超标柴油货车被限行

8月份全国铁路煤炭发运量1.81亿吨同比增长15.3%

港口煤价涨幅加深环保限产影响煤焦走势

动力煤:周内环渤海动力煤指数持平,港口主要煤种煤价涨幅加深,国外主要港口动力煤报价整体下跌,理查德港口动力煤价格跌幅明显。下游用电需求依旧旺盛,煤耗仍处在高位,当周电厂平均日耗达到73.63万吨,环比上升5.54%,可用天数持平于14天。北方港口运往广州和上海的运费当周均有5元以上的降幅。

焦煤焦炭:随着雾霾季的到来,环保限产加剧,钢厂和焦企开工受限,焦炭价格开始回落。焦化厂焦煤库存小幅补库,可用天数整体持平。当周焦化企业开工率整体不振,大中型焦化厂开工率回落,小型焦化企业开工回升。

无烟煤:无烟煤主要品种价格当周上涨明显,下游产品价格整体回升,尿素、精甲醇、水泥价格指数均有不同程度涨幅。

投资策略

秋冬雾霾季即将来临,环保检查力度加码,钢厂和焦化企业限产等措施将抑制煤焦价格走势。东北即将进入冬季采暖,储煤已经开始,加上部分地区煤管票影响以及港口对汽运煤的限制,供给相对偏紧,动力煤价格预计仍将坚挺,优质动力煤企业四季度依然具有业绩想象空间。煤炭企业国企改革持续推进,未来国企改革相关概念股或再度受到市场热捧。煤炭价格波动受供给端政策影响较大,供给侧对产量的控制力度将影响煤炭供需状态,从而使煤炭价格偏离均衡价格。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化,在煤炭价差中寻找投资机会,个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险

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