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安泰集团:上下游布局基本完成,开花结果还有待时日

时间:2009-12-09    机构:东兴证券

近期,我们走访安泰集团,与董秘就公司参与煤炭资源整合进展、80 万吨矿渣细粉项目及公司运营情况进行深入交流。

问题1:当前限产比例?前三季度的产、销、成本及原料供应情况?

公司目前限产幅度仍然高达 50-60%,与山西同业水平相当,前三季度焦炭产量70 余万吨,生铁70 万吨左右。限产主要原因还是由于行业整体产能过剩,需求不畅,价格偏低,前三季度来看,公司4、5 月实现保本,6-8 月微利,9-10 月随着煤价上涨再度陷入亏损。公司09 年全年没有出口,转为内销部分也需要新客户来消化,也是限产原因之一。目前,公司焦炭含税价1650 元/吨左右,生铁2300-2400 元/吨。焦炭90%成本来自精煤,原料煤配比主焦精、肥瘦精煤和1/3 焦煤各占1/3;生铁成本中,铁矿石和焦炭分别占65%和30%。原料方面,精煤主要从汾西矿业、霍州煤电及当地洗煤厂采购,铁矿石国内外采购量对半分,09年采购一直比较顺利。

问题2:65万吨焦炭何时达产?

公司目前拥有焦炭产能175 万吨,分别拥有宏安焦化一期两套焦炉(各55 万吨)以及二期一套焦炉(65万吨),目前二期第二套焦炉将于2010 年年初完成建设,届时焦炭产能将达到240 万吨,较目前增长37%,且公司淘汰原落后产能后,目前焦炉均为6 米,其技术和规模属行业较先进水平。

问题3:公司与汾西矿业在吕梁地区的项目及参与晋中、介休资源整合进展如何?

资金来源?公司近年来积极向上游延伸,与煤炭企业合作开发新资源以及参与存量资源整合,目前这项工作主要集中以下几个方面:一是公司 2007 年与汾西煤业集团成立汾西中泰煤业公司,汾西持股51%,公司持股49%,合作开发吕梁中阳地区煤炭资源。目前合资公司已取得探矿权,初步探明资源量8 亿吨左右,主要煤种为优质焦肥煤,采矿权正在申请中,待各项审批完成后,矿井将尽快投入建设,初步规划建成后产能将达500 万吨。

二是公司参股14%与汾西矿业(51%)、晋中市瑞特利生态综合开发有限责任公司(35%)(实际控制人地方政府)成立整合主体晋中瑞泰煤业公司参与晋中市资源整合。该主体已与十余个当地煤矿达成初步意向,目前已接管其中6 个,正在申请验收复产,预计明年初可释放产能。